Investing.com — JPMorgan Chase (NYSE:JPM) analistlerine göre, bu yıl dolar-hisse senedi korelasyonundaki artış, doların artık hisse senedi portföyleri için güçlü bir çeşitlendirici olmayabileceği anlamına geliyor.
Müşterilerine gönderdiği bir notta, aracı kurum, dolar endeksinin haftalık getirilerinin (greenback’i bir döviz sepeti karşısında ölçen) ve MSCI World Yerel endeksinin giderek artan – ancak hafif – pozitif korelasyonlar gösterdiğine dikkat çekti.
-1’den +1’e kadar olan korelasyon katsayıları ölçeğinde, pozitif bir rakam genellikle iki varlığın aynı yönde hareket etme eğiliminde olduğunu gösterir.
Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki analistler, katsayının geçen yıla kadar pandemi sonrası dönemde negatif bölgede olduğunu belirterek, 1980’lerden bu yana da sıfırın altında korelasyon dönemlerinin dağınık olarak yaşandığına dikkat çekti.
Stratejistler şöyle yazdı: “Başka bir deyişle, bu yıl dolar-hisse senedi korelasyonunun sıfıra veya hafif pozitif bölgeye doğru yükselmesi, yeni ve alışılmadık bir rejimin ortaya çıkmasından ziyade normalleşme gibi görünüyor.”
Bu durum, doların hisse senedi yatırımcıları için çeşitlendirici olarak o kadar fayda sağlamayabileceği anlamına gelebilse de, analistler dolar-hisse senedi korelasyonunun seviyesinin “işaret kadar önemli olduğunu” vurgulamanın önemli olduğunu belirtti. Sıfır veya biraz üzerindeki seviyelerde, 2025’teki aralık “döviz koruması olmayan bir ABD hisse senedi portföyünün oynaklığını anlamlı şekilde artıramayacak kadar düşük.”
Analistler, teoride bu azalan çeşitlendirme faydasının ilerleyen dönemde dolar üzerinde baskı oluşturabileceğini ekledi. Bununla birlikte, tarihsel olarak dolar-hisse senedi korelasyonundaki değişimlerin dolar için zorluklar yarattığına dair çok az kanıt bulunduğunu savundular.
Analistler şöyle yazdı: “Bir hisse senedi portföyünde döviz riskini hedge etme kararının basit bir karar olmadığını düşünüyoruz. Dolar-hisse senedi korelasyonu, 1980’lerin ortalarından 2007’ye kadar görülen 0,2-0,4 aralığı gibi uzun bir süre boyunca kalıcı ve kesin olarak pozitife dönmedikçe, bir hisse senedi portföyündeki döviz riskinin hedge edilmesi, genel oynaklıkta anlamlı ve sürdürülebilir bir azalma sağlayacak gibi görünmüyor.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
