Investing.com — Moody’s Ratings, yüksek finansal kaldıraç endişeleri nedeniyle SJM Holdings Limited’in Ba3 kurumsal aile notunu teyit etti ancak görünümü durağandan negatife çevirdi.
Derecelendirme kuruluşu aynı zamanda Champion Path Holdings Limited tarafından ihraç edilen ve SJM tarafından garanti altına alınan tahvillerin B1 destekli birincil teminatsız notunu da teyit etti.
Moody’s Ratings Başkan Yardımcısı ve Kıdemli Kredi Yetkilisi Stephanie Lau şöyle dedi: “Görünümün negatife çevrilmesi, SJM’nin 2025’in ilk altı ayındaki beklenenden daha zayıf sonuçları göz önüne alındığında, finansal kaldıracın önümüzdeki 12-18 ay boyunca yüksek kalma olasılığını yansıtıyor.”
SJM’nin borç/FAVÖK oranı, 30 Haziran 2025 tarihinde sona eren 12 aylık dönemde 7,4x seviyesindeydi ve 2025’te 7,3x ile yüksek kalmaya devam edeceği öngörülüyor. Şirket, yüksek işletme giderleri ve olağanüstü düşük kazanç oranları nedeniyle 2025’in ilk yarısında geçen yılın aynı dönemine göre düzeltilmiş FAVÖK’te %5 düşüş yaşadı.
Moody’s, SJM’nin 2025’teki düzeltilmiş FAVÖK’ünün 2024 seviyelerine benzer olmasını, borcun ise 2024 sonundakinden biraz daha yüksek olmasını bekliyor. Derecelendirme kuruluşu, FAVÖK’te %15-%20 artış ve mütevazı borç azaltımı ile desteklenen, düzeltilmiş borç/FAVÖK’ün yaklaşık 5,7x’e düşeceği 2026’da iyileşme öngörüyor.
2026’daki gelir artışının, uydu casino masalarının SJM’nin kendi mülkiyetindeki tesislere yeniden tahsisinden, oyun gelirlerindeki sürekli büyümeden, Grand Lisboa Palace’ın daha fazla yükselmesinden ve kazanç oranlarının normalleşmesinden kaynaklanması bekleniyor.
SJM’nin likidite durumu, 2,1 milyar Hong Kong doları nakit varlıkları ve önümüzdeki 12-18 ay içinde nakit ihtiyaçlarını ve vadesi gelen borçları karşılamaya yetecek mevcut rotatif kredi imkanları ile yeterli kabul ediliyor. Bununla birlikte, şirketin önümüzdeki çeyreklerde finansal sözleşme ihlallerine yönelik feragat belgelerini güvence altına alması gerekecek.
Ba3 notu, SJM’nin Makao’nun oyun pazarındaki yerleşik varlığını yansıtırken, hem Makao hem de Çin’deki politika değişikliklerine duyarlı bir pazarda yüksek finansal kaldıraç ve coğrafi yoğunlaşmadan kaynaklanan riskleri de kabul ediyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
