Investing.com — S&P Global Ratings, Pazartesi günü Sun Hung Kai Properties’in (HKEX:0016) görünümünü negatiften durağana revize ederken, ’A+’ notunu teyit etti.
Derecelendirme kuruluşu, SHKP’nin gayrimenkul satışlarından ve kira gelirlerinden elde ettiği nakit gelirlerini düzeltilmiş borcunu azaltmak için kullanmaya devam etmesini bekliyor. S&P, şirketin 2026 mali yılından 2028 mali yılına kadar yıllık 4 milyar HK doları ile 5 milyar HK doları arasında borcunu azaltacağını tahmin ediyor.
SHKP’nin bu dönemde yıllık 30 milyar HK doları ile 33 milyar HK doları arasında sözleşmeli satış gerçekleştirmesi öngörülüyor. 2025 mali yılında şirket, S&P’nin 30 milyar HK doları tahminini aşarak 46 milyar HK doları satış elde etti. Bu başarı, büyük ölçüde Hong Kong’daki Cullinan Sky ve Sierra Sea projelerinin başarılı lansmanlarından kaynaklandı ve 19,7 milyar HK doları satış getirdi.
Bununla birlikte, gayrimenkul geliştiricisinin 2026-2028 mali yılları boyunca yıllık yaklaşık 20 milyar HK doları tutarında istikrarlı kira gelirini sürdürmesi bekleniyor. 2025 mali yılında kira geliri, 2024 mali yılındaki 20,4 milyar HK dolarına kıyasla 19,9 milyar HK doları ile genel olarak istikrarlı kaldı.
S&P, SHKP’nin arazi alımlarında disiplinli kalacağını ve 2026-2028 mali yılları boyunca yıllık yaklaşık 5 milyar HK doları harcayacağını öngörüyor. Bu miktar, yıllık sözleşmeli satışlarının %15-%17’sini temsil ediyor. Bu oran, şirketin 2021 mali yılındaki yaklaşık 14 milyar HK dolarlık son dönem zirvesinden daha düşük.
Derecelendirme kuruluşu, SHKP’nin düzeltilmiş FAVÖK marjının 2026-2028 mali yıllarında yaklaşık %36 ile %40 arasında olacağını tahmin ediyor. Bu oran, 2025 mali yılındaki %42’den düşük. Şirketin borç/FAVÖK oranının, 2024 mali yılındaki 3,6x’ten iyileşerek, 2026-2028 mali yıllarında 3,1x seviyesinde istikrar kazanması bekleniyor.
Sonuç olarak, S&P, Hong Kong’un gayrimenkul sektörü keskin bir şekilde kötüleşirse veya SHKP’nin borç/FAVÖK oranı sürekli olarak 3,5x’i aşarsa notu düşürebilir. Buna karşılık, borç/FAVÖK oranı 2x’in altında kalırsa ve kira geliri kazanç ve nakit akışının büyük kısmını oluşturmaya devam ederse not yükseltilebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
